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与万昌比肩!这家低调的标签印刷厂将工厂开到了法国、波兰、比利时。及它一年能赚多少钱?

文章来源: 更新时间:2019-08-01 15:36

  前些日子,先后说过三家标签产业链企业:正美、丝艾和艾利。各位老板很给面,阅读量都不错,三好同学备受鼓舞。所以,今天继续说标签。

  下面要说到的这家印刷厂,在三好同学看来,很低调,低调◆●△▼●得甚至知道的人都不多。它便是:嘉兴市豪能科技股份有限公司。

  豪能早在2017年4月便在新三板挂了牌。只是由于其年报延期发布,去年盘点新三板印刷厂业绩时,未能偶遇擦肩而过。

  它之所以又引起三好同学的关注,是因为在与一位老板闲聊时,他感叹说:豪能?做得很不错,啤酒标市场一直有“南万昌、北豪能”的说法。

  豪能少有耳闻,万昌在圈内可是名声在外,能与它比肩的企业,自然不一般。于是,三好同学就记住了“豪能”这个名字。在今年盘点新三板印刷厂年报时,也特别留心了这家由温州老板创办的标签印刷厂。

  从财报看,豪能的实力确实相当不错。2017年,其营收达到5.10亿元,在“印刷和记录媒介复制业◆■”行业门类下的52家印刷厂中,仅次于虎彩、天元位居第三;归属于挂牌公司股东的净利润(简称“净利润”)2249.90万元,在52家印刷厂中位居第四。

  这样的体量与正美、丝艾等超级大佬自然没法,与同样以啤酒标签闻名的万昌也有差距。可为对比的是,冲刺IPO折戟的万昌,2014年营收为6.22亿元,净利润达到5375.46万元。

  不过,一年能做到5个亿的营收,在本土标签印刷厂中足以位列前茅。更重要的是,豪能有近半数的营收来自海外市场,还在法国、波兰、比利时设立了标签工厂,这还是相当牛气的。

  在三好同学目力所及范围内,豪能即便不是圈内国际化程度最高的企业,也是它们当中突出的一员。

  《公开转让说明书》显示,豪能成立于2004年11月,于2016年3月完成股份制改造,注册资本1.17亿元。

  实际上,豪能的历史远不止14年。官网显示,早在1984年,豪能便在浙江温州进行铝箔印刷;1993年,边开始生产啤酒标签。这意味着,在啤酒标签领◇…=▲域,豪能是绝对的元老级企业。

  2004年,豪能在浙江嘉兴建设了新工厂。这被描述为其发展历程中“从小到大的一次跨越”,豪能“一跃成为中国乃至亚洲标签行业中最具竞争力的企业之一。”看上去,相当有底气。

  在豪能科技最初的股东名单中,有一家法人股东,名为“浙江豪能包装有限公司”,这家成立于1997年的公司很可能就是豪能科技的前身。《公开转让说明书》显示,目前其主要产品是木箱和箱包,与啤酒标签相去甚远。

  豪能以啤酒标签闻名,也生产面向食品、饮料行业的其他标签产品。同时,也做纸盒包装,但产量不是很大。《公开转让说明书》显示,豪能年标签产能如下:湿胶标签560亿张、铝箔标签100亿张、压敏胶标签23亿张。

  2017年,在豪能4.99亿元的主营业务收入中,标签类产品是绝对主力。其中,镀铝纸标签、湿强纸标签贡献3.▪…□▷▷•63亿元,占比72.60%;铝箔纸标签贡献6242.65万元,占比12.50%;不干胶标签贡献4898.84万元,占比9.81%;还有2541.33万元的收入来自其他产品,占比5.09%,纸盒类产品应该就在其中。

  官网▪•★显示,豪能在国内有两个工厂,一个位于嘉兴,一个位于哈尔滨;在欧洲有三个工厂,分别位于法国、波兰、比利时。

  三家国外工厂均由豪能全资子公司嘉兴市豪能不干胶制品有限公司,设立的伊洛库玛(豪能)欧洲有限公司(简称“欧洲豪能”)直接控制。

  欧洲豪能旗下三家工厂的主要资产均由收购而来。2011年,豪能在欧洲的合作伙伴ILLOCHROMA(伊洛库玛)公司因无力偿债,陷入破产保护。豪能通过竞标,收购了ILLOCHROMA全部固定资产和知识产权,并分别成立三家公司接收ILLOCHROMA位于法国、波兰、比利时的部分资产、人员和业务。

  据《公开转让说明书》介绍,这个ILLOCHROMA相当不简单。它成立于1898年,名副其实的百年老店,曾是欧洲十大标签印刷企业,并于1958年在全球范围内率先研发出湿强纸标签产品。只是百年老店也有落魄的时候,做企业、当老板就是这么残酷。

  无论如何,拿下欧洲标签印刷圈的大佬,并在海外布局3个工厂的豪能,有了在海外开疆拓土的资本。2017年年报显示,豪能将小小•☆■▲的标签生意几乎做到了全世界,而欧洲正是其海外市场的主力。

  2017年,在豪能的主营业务收入中,中国贡献2.50亿元,占比50.01%;欧洲贡献2.04亿元,占比40.87%;非洲贡献2887.54万元,占比5.78%;东南亚贡献1012.21万元,占比2.03%;美洲贡献547.05万元,占比1.10%;还有少量收入来自其他地区。

  说到这,三好同学不免要感叹一下。前几年,欧美日经济不景气,很多印刷产业链企业度日如年,甚至沦落到破产,中国企业趁机出手,一时风头无两。只是目前看来,有的并购并不能算是成功。

  豪能对ILLOCHROMA的整合看上去也费了一些周折。《公开转让说明书》显示,到2015年7月底,豪能不干胶,也就是欧洲豪能的母公司还处于资不抵债的状态,净资◇=△▲产为-4223.86万元。不过,其盈利能力已经好转,7个月实现净利润126.63万元,扭转了2014年的亏损局面。

  无论如何,豪能在国内标签印刷圈的地位和能力都十分靠前。在啤酒标签领域就更▼▲不用说了,万昌敢说第一,它大体就是老二了。

  按▼▼▽●▽●惯例,先来看资产。2014-2017年,豪能的资产总计略有波动。截止2014年底,为5.17亿元;到2015底,降至4.71亿元。随后两年持续上行,到2017年底为5.74亿元,比2014年底增长10.95%。

  同期,其股东权益(净•●资产)则保持稳步向上。截止2014年底,为9519.96万元;到2017年底,增至2.12亿元,增长了122.30%。股东权益增长比资产总计快得多,说明豪能的资产负债率在走低:2014年底为81.59%,到2017年底已经降至51.50%。

  再来看营收。从目前可见的数据看,早在2014年,豪能的营收便达到4.59亿元。对一家标签印刷厂来说,能做到这样的体量相当不易。

  2015年,豪能的营收略有下滑,降至4.41亿元。随后两年稳步增长,最终在2017年突破5亿大关,达到5.10亿元。

  接下来看利润。与可观的◆◁•体量相比,豪能的盈利能力▷•●并不算突出。2014-2017年,豪能净利润的区间高点出现在2015年,为2712.79万元;区间低点出现在2014年,仅有119.85万元。问题是,在最赚钱的2015年,有一笔非经常性损益对豪能的净利润影响很大:出售一家子公司的股权获得1802.44万元。

  扣非后,豪能2014-2016年的净利润稳定在550万-600万元之间,分别为550.09万元、573.44万元、594.07万元,扣非净利润率在1.3%以内。

  2017年,豪能的盈利能力有了△▪▲□△很大突破,扣非净利润达到2203.24万元,同比暴增270.87%。其中,部分原因在于:欧元对人民币升值带来了689.6万元的汇兑收益。

  作为印刷圈极为细分的袖珍市场,啤酒标签的利润率怎么样?就豪能来说,近年来其毛利率稳定在20%左右:比上不足,与烟包等高毛利产品有差距;比下有余,相对纸箱等低毛利产品有优势。

  与万昌相比,豪能的毛利率貌似略有差距。2012-2014年,万昌的毛利率分别为26.55%、31.41%、28.16%。

  最后来看一下人均产出效率。2014-2017年,豪能的员工数量分别为394、407、674、646,对应的人均营收分别为116.59万元、108.42万元、69.36万元、78.93万元。

  随着人数的增加,产出效率有所降低,但即使在区间低点的2016年,人均营收也比行业平均水平高不少,还是非常不错的。

  豪能的硬实力说完了。各位老板怎么想?在三好同学看来,豪能的营收规模在印刷圈位居一线年百强榜的营收门槛也只有3.95亿元。按豪能2016年4.67亿元的营收规模,在榜单上可以排到第87名。

  相对营收来说,豪能的净利润并不是十分耀眼。但2017年其盈利能力提升明显,如果增长势头能够延续,前景还是可以期待的。

  值得注意的是,在经过收购调整后,欧洲豪能贡献的利润提升明显:2015年为126.52万元,2016年为93.76万元,2017年大幅增至588.77万元。对一桩由纯民企操盘的跨国收购来说,能取得这样的成绩还是不容易的。

  当然了,对豪能来说,最大的成功还是在一个看似“袖珍”的市场里做成了大企业。全国啤酒标签市场能有多大?往多了说可能也就二三十亿元。然而,就是在这样的小市场中,成长出了万昌、豪能两家年营收过5亿的大企业。

  三好同学以前就说过,印刷是一个大行业,大得年产值过万亿;每一家印刷厂面对的却都是“小市场”,因为你的产品很具体。

  只不过,“小市场”也还分大小,有的上千亿,有的几百亿,有的几十亿。对一家印刷厂来说,是不是目标市场越大越好?答案是:未必。

  为什么这么说?目标市场越大,潜在的竞争对手便可能越多,老板想“称王称霸”就越难。反之,在看似“袖珍”的市场中,如果老板能卡位身位,竞争对手想再挤进来就不容易。就像万昌和豪能,在啤酒标签市场达到的境界一样。因为市场就这么大,留给竞争对手韬光养晦、后来居上的空间基本没有。

  在豪能的《公开转让说明书》中有一句话,让三好同学印象深刻。大意是,集团客户对标签产品大多会采取▽•●◆招标形式,“由于公司在啤酒标签行业的专业性和规模,一般会接到招标邀请参与招标”。在圈内,有几家印刷厂有这么足的底气?

  当然了,产品过度细分也有风▲=○▼险。比如,容易受到下游行业波动的影响。最近几年,不知道咋回事,国内很多快消品的产量都在下滑,啤酒也不例外。

  国家统计局的数据显示,国内啤酒产量在2013年达到高点4982.79万千升后,一路下滑,到2017年已经降至4401.49万千升,比高点少了11.67%。

  对万昌和豪能这样专注啤酒标签的大佬来说,自然会有压力。万昌当年IPO折戟说是因为原材料涨价导致利润下滑,其实跟下游行业的不景气也多少有些关系。而豪能在大力度开发海外市场的同时,还在努力拓展调味品、饮料等领域的标签市场,在很大程度上也是为了谋求新的增长点。

  总之,在三好★◇▽▼•同学看来,做生意、搞印刷是一件很需要功力的事情。无论怎么选择,都可能机会与风险并存。至于,到底是机会大,还是风险大,那就看各位老板的判断力了。尤其是,在当前不同印刷产品走势分化的情况下,老板们的智慧与决断力更加重要。

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